十大券商策略來了!區塊鏈成為焦點,科技股處于長周期牛市的起點

    來源: 財聯社 作者:周穎

    摘要: 財聯社10月27日周末資本市場大事不斷:1)最高層近日集體學習區塊鏈技術發展現狀和趨勢;2)監管層正在考慮對減持規定進行松綁,以更適應市場需求;3)IPO繼續提速,證監會核發郵儲銀行等4家企業IPO批

      財聯社10月27日周末資本市場大事不斷:1)最高層近日集體學習區塊鏈技術發展現狀和趨勢;2)監管層正在考慮對減持規定進行松綁,以更適應市場需求;3)IPO繼續提速,證監會核發郵儲銀行等4家企業IPO批文;4)國家大基金二期或于今年11月開始投資。

      下周市場行情會如何演繹,是繼續震蕩,還是向上突破?今日,多家券商發布最新投資策略,有券商認為市場將進入穩步上行階段,也有券商認為市場情緒短期會有所提振但中期震蕩仍將延續。對于投資機會,多家券商聚焦區塊鏈主題投資機會。

      國金策略:看好本輪深秋行情,指數大級別調整或在12月

      下周四美聯儲大概率將選擇年內第三次降息25個bp,監管部門多次定調發聲為中長期資金入市提供制度體系,11月MSCI擴容第三步實施預計被動增量資金約493億,在去年基數較低的背景下,A股企業三季報盈利具備邊際改善的基礎,這些因素均有利于A股行情,看好本輪深秋行情的觀點,指數大級別調整或在12月。

      在行業配置上,國金證券策略團隊認為,前期低估值藍籌板塊跑出超額收益后,市場風格趨向均衡看好 “金融地產、醫藥生物、食品飲料”板塊后續的表現,成長板塊中看好“5G”等。

      中信策略:月度級別反彈變奏不改趨勢

      中信策略認為,市場等待落地的靴子最終影響都會偏正面,市場將進入穩步上行階段。從CPI拆分看,國內處于豬價驅動的食品通脹和非食品價格下行的兩難之中,但短期的通脹制約不足以對國內貨幣寬松構成實質約束。11月預計是年內外資流入A股的最后一個小高峰。

      中信策略還表示,全球性的“資產荒”和漸近的MSCI納入因子再次提升下,無論是基于套利交易還是長期配置的需求,繼續增配A股都是外資的必然選擇。對于倉位已連續降四月的私募基金而言,未來有增配A股的空間,只要市場熱點不斷,后續增配的動機也會強化。

      新時代策略:震蕩可能很快結束

      新時代策略認為,市場的震蕩是在消化技術性問題,而不是消化核心矛盾的惡化,所以時間不會很長,最早11月有可能結束震蕩,轉入上漲。

      近期的調整,主要是前期利多兌現后,獲利盤較多和倉位調整需要帶來的調整,是技術性調整,空間和時間都不會太久,長期的格局依然是熊轉牛。

      在行業配置上,新時代策略建議:板塊上,由于慣性的存在,成長節后出現了不錯的反彈,不過由于整體倉位和估值的問題,年底可能正在迎來風格變化。4季度風格可能會逐漸轉向主板,關注和經濟相關度更大的可選消費、金融甚至周期。

      國盛策略:行情或在春天開啟

      國盛策略認為,短期市場情緒或受區塊鏈等事件因素提振,中期震蕩仍將延續。與國內相比,年底這段時間來自海外的變量更多:一方面,關注美股是否會帶動海外市場的超預期波動。另一方面,11月MSCI第三次擴容將帶來有史以來最大單次擴容增量。

      國盛策略表示,明年年初,通脹壓力進一步上行。“類滯脹”環境或使市場承壓,此時是更好的布局機會。隨著春節后通脹高點逐漸過去,貨幣寬松再次打開空間,行情或在春天開啟。

      在行業配置上,國盛策略建議短期受事件催化的區塊鏈及相關板塊;中期,一方面從景氣角度關注風電光伏、半導體、汽車;另一方面從防御角度關注金融地產板塊。長期繼續堅守核心資產統一戰線。

      華泰策略:區塊鏈概念行情是當前市場風險偏好的試金石

      華泰策略維持A股非金融企業三季報業績邊際企穩的判斷,國內穩+海外寬的流動性局面或延續。周末貿易磋商傳遞積極信號+區塊鏈頂層支持或催化短期A股風險偏好,下周區塊鏈概念行情如何是當前市場風險偏好的試金石。

      企業盈利是Q4決定變量,流動性內部穩而外部寬,11月MSCI擴容是關鍵節點,風險偏好短期催化力量顯著,維持Q4A股絕對收益大概率不弱的判斷。

      在行業配置上,華泰策略建議:戰術性配置銀行、制造業,戰略性配置科技股。戰術上關注政策邏輯順、景氣處于底部左右側的制造業(電力設備/機械/家電/汽車)、受益于庫存周期的銀行。戰略上中長期繼續把握科技股。

      海通策略:驅動牛市進入第二階段主升浪,歲末年初是窗口期

      海通策略認為,當前上證綜指低波動不可持續,指數大概率最終會選擇突破。三季度上證綜指依舊下跌但是基金份額和倉位均逆市提升,顯示投資者的信心在逐步提升,預計市場震蕩后最終會向上突破。

      基本面和政策面向好驅動牛市進入第二階段主升浪,歲末年初是窗口期,如果11月中下旬到年底看到基本面企穩逐步確認、后續政策進一步發力,牛市第二波主升浪將加速向上。

      在行業配置上,海通證券策略團隊表示,歲末年初時銀行地產往往有異動行情,從中長期看,“科技+券商”有望成為本輪牛市主導產業。

      安信策略:市場反彈幅度不宜給予過高預期

      安信策略認為,近期A股市場持續弱勢整理,但從短期看,一系列重要事件整體使得市場迎來一個有利時間窗口,但市場反彈幅度也不宜給予過高預期,此后年底前兌現盈利訴求較強和肉價上漲使得CPI超預期等問題依然制約市場。

      部分投資者依然對年初躁動行情和估值切換會抱有期待,如果明年初還有年初躁動行情,科技和消費板塊不會缺席,但如果其板塊表現透支了明年的基本面,那么那個時候,持續的風格切換基礎可能就開始產生。

      行業配置方面,安信策略建議重點關注:家電、銀行、地產、醫藥、食品、電子等,主題建議關注區塊鏈、國企改革等。

      國泰君安:科技股目前處于長周期牛市的起點

      國泰君安認為,市場處于窄幅區間震蕩之中,上有頂下有底的特點更為突出。投資者擔心滯脹預期和解禁的流動性沖擊,同時期待“中美貿易談判的初步協議+托底的金融經濟數據+盈利的修復”。

      2005年以來,科技板塊有2輪持續正超額收益周期,分別對應3G與4G周期,且股價有1年的提前量。當前我國剛發放5G牌照,且全球半導體銷量增速、我國手機產量增速均處于歷史底部且拐點初現,科技板塊ROE也處于歷史底部。從基本面、估值、交易擁擠度等維度看,科技股目前處于長周期牛市的起點。

      在行業配置方面,針對跨年行情,國泰君安建議關注:1)核心資產:銀行、券商。2)困境反轉:傳媒、汽車。

      建投策略:維持震蕩上行的判斷,創業板、中小創占優的觀點

      建投策略維持震蕩上行的判斷,創業板、中小創占優的觀點。一方面,雖然經濟下行,但市場下行空間有限,后市市場的動力將來主要來自于政策及政策效果的展現,另一方面,受通脹、解禁、發行等因素影響市場上行也存在壓力。

      在行業配置方面,建投策略短期建議從銀行向建筑、地產等相對性價比更高的行業轉移。主題投資是以數字貨幣或金融科技,預計其將成為未來一段時間市場的熱點。長線依舊是科技+消費的雙輪驅動。我們始終強調在金融供給側改革的背景下,券商特別是龍頭券商的配置價值。

      天風策略:A股指數層面機會有限,未來仍是“少部分公司”的牛市

      天風策略認為,從美、日、韓、墨的滯脹經驗來看,個股表現中長期來看本質上是由盈利優劣決定的。長期來看,A股指數層面機會有限,未來仍是“少部分公司”的牛市,產業周期的全面展開使得2020年科技板塊超額收益相對占優,其次是業績穩健的消費板塊也仍然能夠獲得超額收益。

      在行業配置方面,天風策略認為“紅十月”三季報兌現后,以防御思維為主,除經濟預期極度悲觀的年份(如08、18年)外,“穩定類板塊”年底完成估值切換的概率比較高。在05年至今,風電、水泥、保險、銀行、養殖、特高壓、工程機械、航運、空調上漲的概率都超過了70%。

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